• ST美訊被訴牽出自研手機舊事,黃光裕出招能否拯救國美留懸念

    1評論 2021-08-28 15:29:55

    一則訴訟書讓投資者重新想起ST美訊,這個曾經也發力手機業務的公司最終在努力幾年后以失敗告終!皣老怠闭w股價低迷,黃光裕在出獄后也大力整治,但從結果來看,似乎還未展現出效果。

      一則訴訟書讓投資者重新想起ST美訊(行情600898,診股),這個曾經也發力手機業務的公司最終在努力幾年后以失敗告終!皣老怠闭w股價低迷,黃光裕在出獄后也大力整治,但從結果來看,似乎還未展現出效果。

      國美曾是國內的“家電連鎖之王”,但在經歷了黃光裕入獄、電商對傳統線下生態的沖擊后,國美輝煌早已不在。國美通訊也曾試圖轉型自研手機業務,但在經歷幾年的努力后仍失敗,供應商聯合創泰的董事長為討債還訴諸于法律。

      國美的營收已經連續4年萎縮,股價更是自今年2月下旬下跌以來,短期跌幅超過60%。在黃光裕出獄后,其雖然開始發力電商業務,但據《紅周刊》記者觀察,公司在補貼力度和運營等方面還尚需努力。

      國美自研手機業務折戟供應商董事長為討債訴諸法律

      8月18日,ST美訊發布公告稱,公司收到嘉興中院送達的《民事起訴書》,涉及金額1.45億元。原告為黃澤偉(聯合創泰科技有限公司的董事長),被告為ST美訊、浙江德景電子科技有限公司、北京美昊投資管理有限公司、北京戰圣投資有限公司、山東龍脊島建設有限公司、沙翔。

      公告顯示:2018年,聯合創泰與香港德景對外貿易有限公司(德景電子的全資子公司,下稱“香港德景”)簽訂《供貨合作協議》等協議,德景電子等為上述協議出具了擔保函。聯合創泰其后向香港德景履行了供貨義務,香港德景卻未按約定付款。原告還請求法院撤銷ST美訊對德景電子的股權出售,以及德景電子對京美電子和德懇電子的股權交易。

      《紅周刊》記者向聯合創泰的法務梁先生了解,聯合創泰與德景電子的合作始自ST美訊發力手機業務,最終對簿公堂也與手機業務的失敗有關。

      傳統商超業早已觸及天花板,轉型突破成為當時很多企業迫不得已的選擇。國美通訊在2016年、以9億元的價格收購了德景電子(主業為智能手機OEM業務),并剝離了家電零售業務,主營業務由傳統的家電銷售變更為智能移動終端的研發、生產和銷售。

      彼時有媒體報道,國美通訊僅從黃光裕處獲得的資金支持就超過6億元。其后,國美通訊很快就推出了T1、Fenmmy Note等手機型號,主打≤千元的性價比機型。聯合創泰是國內惟一同時擁有聯發科和SK海力士的產品分銷權的代理商,德景電子也向聯合創泰采購了不少芯片等電子物料。

      有聯合創泰的員工向記者表示,屏、CPU、存儲芯片,是手機硬件的“三大件”,“CPU和存儲芯片的成本,大約占手機總成本的五成”。

      在國美2016年入場時,第一梯隊的樂視手機已出現了破產征兆。當時,國美通訊總經理沙翔也認識到了這一點,曾表態:行業壁壘確實越來越高,3~5年就會有一次大洗牌。國美通訊也立下了“進入行業第一梯隊”的目標,但實際結果卻未能達成。

      國美通訊近幾年年報顯示,自己的手機業務一直在虧損。國美通訊曾提出2018年力爭實現營收55億元,實際上僅有26億元,凈利潤虧損約6億元;2019年的虧幅擴大到近9億元,總營收暴跌七成多。在連虧兩年的情況下,國美通訊也被“披星戴帽”。

      屋漏偏逢連夜雨。2017~2019年,全球智能手機市場的發貨量連續下滑,市場份額越來越頭部化。公司在年報中坦承,“在金融去杠桿政策的整體宏觀背景下,手機行業市場下滑明顯,融資環境偏緊,金融機構授信額度縮減導致公司資金緊張,業務萎縮”。2019~2020年,國美通訊無奈暫停了國內的手機業務,并剝離德景電子。

      剝離德景電子遭經營性債權人反對

      2020年6月,*ST美訊發布了重大資產重組方案,出售德景電子100%股權,以置出持續虧損的業務并保留對上市公司未來發展有價值的相關資產。據當時的重組方案,德景電子新設立了嘉興京美電子科技有限公司(下稱“京美電子”),德景電子將其名下與智能移動終端制造業務相關的資產及部分債權債務劃轉至京美電子。

      待資產劃轉后,德景電子再把其持有的京美電子、德懇電子100%股權轉讓給上市公司。這兩項資產參照評估值協商作價1.1億元,轉讓價款支付由*ST美訊與德景電子通過互負債務相抵銷的方式進行。最后,*ST美訊把德景電子的股權出售給北京美昊投資。美昊投資為上市公司控股股東山東龍脊島的一致行動人,其還通過戰圣投資持有上市公司9%的股份。

      國美為何要出售德景電子?上市公司在公告中表示,德景電子近年來經營不佳、收入下滑,部分應收賬款逾期。售德景電子,有助于改善上市公司在財務及現金流方面的困難,減輕上市公司的負擔與壓力。而上述逾期的應收賬款就涉及到了聯合創泰。

      經營失敗產生的矛盾,又因黃光裕而復雜化。2020年,曾經的胡潤榜首富黃光裕刑滿出獄。聯合創泰的法務向《紅周刊》記者透露,黃澤偉也曾尋求和黃光裕直接溝通,黃光裕方面回應:ST美訊轉型手機業務時,他尚在獄中,到目前也未同意償付債務。

      有接近原告的人士透露:“2020年出售德景電子的過程中,國美通訊只和德景的金融機構債權人做了溝通協商。聯合創泰對應的是經營性債權,”這也是雙方存在的另一大爭執。

      上市公司2020年6月的公告顯示,金融債權人主要有工商銀行(行情601398,診股)嘉興分行、嘉興銀行科技支行、浙商銀行(行情601916,診股)濟南分行等銀行!吨卮筚Y產出售暨關聯交易報告書(草案)》也表明,“上市公司、德景電子及德景電子金融債權人將按照協商結果,將該等金融債務轉移至浙江國美通訊名下”,并“取得德景電子全部金融債權人出具的關于附條件同意德景電子進行債務轉移或同意本次資產重組事宜的同意函”。

      對此,原告認為,國美通訊剝離德景電子、并把德景旗下有價值的資產轉入上市公司,影響了德景的償債能力。依據《公司法》,ST美訊、上市公司大股東山東龍脊島、前總經理沙翔等,應對1.4億元債務承擔連帶責任。這也是黃提出要求撤銷ST美訊出售德景電子、以及撤銷德景電子對京美電子和德懇電子的股權交易的原因。

      對于原告的指責,ST美訊方面在公告中予以了否認,稱“要求公司對德景電子的債務承擔連帶責任,與客觀事實不符,即沒有事實及法律依據”。

      失效的擔保函

      ST美訊前總經理沙翔被舉報

      《紅周刊》記者獲得的加蓋公章(指紋)的《擔保函》顯示:德景電子、沙翔為香港德景向聯合創泰的采購做了擔保!皳H俗栽笇Α顿J款結算協議》項下債務人所欠貨款本金、利息滯納金、違約金、損害賠償金……承擔無限連帶責任”,如香港德景電子未能清償債務,則聯合創泰有權要求德景電子、沙翔代為償債。擔保人“不以存在其他擔保及行使順序等向貴司抗辯”。

      由于有ST美訊、沙翔的擔保,德景電子對聯合創泰的結算周期為交貨后2~3個月。原告向《紅周刊》記者表示,上述1.4億元債權,原本最晚在2019年底前就應結清,但其后ST美訊突然宣告暫停手機業務,沙翔也不再擔任ST美訊的總經理,特別是2020年黃光裕出獄后介入上市公司管理,聯合創泰就一直沒有收到貨款。

      據了解,ST美訊的部分現任董監高可能向黃光裕表達了“沙翔背著他亂來”的說法,所以ST美訊及黃光裕都不太愿意承擔責任。

      《紅周刊》記者獲悉,國美方面還認為,德景電子賬務混亂,與聯合創泰的交易也不真實。這也是雙方的另一個爭執之處。梁律師表示:“如果過往交易不真實,那么后端的生產和銷售是否也不真實?德景當時的母公司ST美訊又是否要承擔責任?”

      轉型失敗還帶來了一場人事動蕩,多位關鍵的高管發生更替。2019年10月,沙翔被免去總經理職位,而任職多年的財務總監魏東也在2020年離職!都t周刊》記者獲悉,沙翔還遭到了舉報,原因可能與職務侵占有關。不過,對于舉報內容,警方似乎未立案!吧诚枞ッ绹靸赡炅,又因為疫情等原因,到現在也沒回來!

      “沙翔表示認可擔保,也同意以其所持股份來償債!钡笆龇▌毡硎,在沙翔被舉報后,其持股也被凍結。

      “黃光裕、黃澤偉都是潮汕商人。糾紛原本有希望通過談判解決,但黃光裕顯示出如此態度后,黃澤偉也就采取訴訟了!

      聯合創泰的一位管理層人士向記者評論稱,當初國美通訊入場手機的時間點其實沒問題,“2016年樂視出現風險,其退出的市場份額,是諸多手機廠商、尤其是小米擴張的重要契機;德景電子也是知名的手機OEM廠商,業內口碑不錯,曾給多家大廠提供代工”,問題更多的出在資源支持和管理方面!皣劳ㄓ嵤召彽戮昂蟠蠹s1年的時間里,也在資金、品牌和推廣上給了一些支持。但其后支持力度就明顯減弱了,沙翔對此也有怨言!

      對于ST美訊,有受訪者表示,“目前其主要工作是保殼”。叫停手機業務后,ST美訊在2021年以穩定業務局面為目標,轉向對講機、掃碼機、電子價簽等其他智能終端產品的研發、產銷。但最新出爐的半年報卻顯示,ST美訊上半年的營收同比萎縮了2/3,凈利潤也虧損了一千多萬元。

      聯合創泰2020年被英唐智控(行情300131,診股)剝離后,中潛股份(行情300526,診股)曾打算收購聯合創泰、但中潛后被證監會調查,聯合創泰在今年被聚隆科技(行情300475,診股)收購,作價15億元。

      《紅周刊》記者從知情人處了解到,此次“聯姻”與聚隆科技和其股東背景有關:2020年,知名PE基石資本入主聚隆科技。聚隆科技的主業為機器人(行情300024,診股)核心零部件/模具的研發產銷,雙方業務有較高關聯度;加之基石資本圍繞半導體全產業鏈投資了多家公司,譬如斥巨資參與了豪威科技的私有化(后被韋爾股份(行情603501,診股)收購),還參與了對歌爾聲學子公司歌爾微電子的增資等。被聚隆科技收購后,“聯合創泰有望和基石資本做到優勢互補”。

      國美業績持續萎縮

      黃光!18個月之約”能否達成?

      ST美訊的境況也是國美轉型過程的一個側影。黃光裕服刑期間,國美的具體工作由黃光裕妻子杜娟負責。2017年,杜娟提出了“家·生活”的發展戰略,構建了“家電+家裝+家居+家服務+家金融”五位一體的“家·生活”全價值鏈平臺,手機就是上述戰略中的關鍵棋子。如今來看,上述戰略難言成功。手機業務宣告失敗,ST美訊股價創出5年來新低。作為“國美系”核心的國美零售營收也在持續下滑,由2016年的767億元萎縮至2020年的441億元,更為重要的是,公司還連虧5年,去年的虧損金額高達70億元。

      附圖2020年至今,國美零售股價走勢

      ST美訊被訴牽出自研手機舊事,黃光裕出招能否拯救國美留懸念

      在出獄后,今年2月,黃光裕又表示,推動“家·生活”戰略第二階段延展和升級,力爭用18個月的時間,使國美恢復原有的市場地位。他選擇的突破口是電商——重點發力“真快樂”、“折上折”等線上平臺。

      在上述利好下,國美零售(0493.HK)的股價從年初約1港元漲至2.5港元,但3月份后又急轉急下,目前股價為0.8港元,凸顯二級市場投資者對國美轉型目標能否實現的擔憂。國美金融科技(0628.HK)股價也從1.4港元跌至目前的0.38港元左右,更創出近幾年來新低。此外,A股市場中的中關村(行情000931,診股)(黃光裕為實控人)股價也在近一年內出現腰斬。

      一位電商業人士評論稱,“這幾年能殺出來的電商品牌,都把巨額補貼作為主要賣點,這需要大量融資的支持。比如拼多多就打造了‘百億補貼’的形象,效果也很好!

      記者注意到,“真快樂”的補貼力度就弱了很多。而巨額補貼,也很考驗國美的資金實力,以及融資能力。不過據國美零售2020年報數據,其賬面上的貨幣資金還尚有近百億元。APP下載量上,以搜狗應用商店為例,淘寶APP的下載量為7734萬次,京東APP的下載量為2841萬次,蘇寧易購(行情002024,診股)84萬次,而真快樂卻僅28萬次,這意味著公司在推廣和運營商仍存在空間。

      就上述問題,《紅周刊》記者試圖采訪ST美訊等方面,但截至本文發稿,未獲回復。

      (本文已刊發于8月28日《紅周刊》,文中提及個股僅為舉例分析,不做買賣建議。)

    【來源:紅刊財經 作者:惠凱(責任編輯:趙路 RF13155)

    關鍵詞閱讀:國美 ST美訊 手機舊事 黃光裕

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